警惕 A 股重雷区! 876 只个股股权质押触及平仓线
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个股
2020-05-30

曾经的融资 " 神器 ",股权质押在 A 股的震荡低迷行情中正成为证券市场避之不及的重雷区。由于 A 股市场上市公司 " 黑天鹅 " 频现,个股股价跌破股权质押预警线或平仓线事件突增,因为股权质押引起纠纷而采取场内违约处置、财产保全甚至是对簿公堂的现象开始频繁出现。

股权质押已成为隐藏在 A 股冰山下面的巨大风险,一旦指数持续下跌,部分大股东将出现质押强平,可能引发资本市场上的系统性金融风险。

876 只个股成雷区

从 2013 年沪、深交易所发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》后,股权质押市场增长迅速,成为上市公司股东的重要融资方式。目前,股权质押持续攀升后,A 股市场已近乎成为 " 无股不押 " 的市场。

据 Wind 数据显示,截止到今年 7 月下旬,A 股市场上共有 3338 家上市公司进行了股权质押,约占 A 股上市公司总数的 94.5%,质押股票的市值规模约 5 万亿元,约占 A 股总市值的 10%,其中,触及平仓线市值或超过 8000 亿元。

" 受多重因素叠加影响,今年 A 股持续震荡调整,波动风险加大,导致近期股权质押贷款触及平仓线的市值有所增加,已引起市场的关注。" 京华金融研究院研究人士接受《华夏时报》记者采访时表示,表面上股权质押是上市公司股东的融资行为,与上市公司没有多大关系,但股权质押多是实际控制人的股份,出现强制平仓风险,可能会导致上市公司控制权变更,影响上市公司的股价、经营业绩。

另一层面,一旦出现股权质押被强制平仓,会给股价带来巨大杀伤力,股权质押的质权方为收回借款选择强制平仓,将直接打压出质人公司的股价,股价下跌又使得投资者预期转差,原本下跌个股继续下跌,形成 " 下跌—平仓—暴跌—爆仓 " 的恶性循环,最终扼杀有潜质的个股。

对于上市公司高比例股权质押潜藏的风险,监管层已经开始采取相应措施。

" 今年 3 月 12 日,两份股权质押新规正式实施,从融资门槛、资金用途、质押集中度、质押率等方面进一步规范股权质押业务,提前防范了相关风险。目前,场内股权质押规模稳中有降。" 中信证券分析师对《华夏时报》记者表示。

《华夏时报》记者根据中信证券客户端统计发现,截至 8 月 10 日,有多达 2223 只个股的股权进行了最新质押,占 A 股市场全部 3543 只股票的 62.74%,其中 149 只股权质押比例已超过其总股本的 50%。银亿股份、茂业商业、印纪传媒等 14 只个股最新的股权质押比例甚至超过了 70%。

值得注意的是,在 774 只质押股权已触及预警线的个股中,28 只的质押股权已 100% 触及预警线;在 876 只股权质押已触及平仓线的个股中,75 只质押股权已 100% 触及平仓线,122 只质押股权超过 70% 以上触及平仓线,面临着质押股权被强制平仓的风险。

最危险的几只个股如印纪传媒、贵人鸟、粤泰股份等由于股权质押比例过高,触及平仓线的股份比例已超过公司总股本的 50%,如果爆仓将面临公司控制人变更的风险。

警惕质押率高个股

近来,在大盘持续低迷的背景下,诸多上市公司股票遭遇重挫,这让高比例质押股权的的个股频频暴雷,爆仓的公告时有发生。上半年,金盾股份董事长周建灿因累计质押公司股份 6913.90 万股 , 达到了其公司总股本的 99.93%,巨量债务下,资金链断裂,股权质押爆仓,不得已选择自杀。

此事件再次让爆仓成为市场的热点话题,实控人及大股东因股权质押可能导致被平仓的风险提示公告频繁见之于报端。

专业研究财务报表的自媒体财报研究院认为,股权质押融资爆仓威胁已成为压垮不少上市公司股价最后防线的关键因素,不仅像爆仓的乐视网、千山药机等问题股会出现,一些业绩不错股票,也因为大股东股权质押爆仓风险,股价持续下跌,如游久游戏和天夏智慧等。

作为小散的投资者,如何在有效回避股权质押问题带来的股价下滑风险?

上述京华金融研究院研究人士建议,选择股份时尽量回避高比例股权质押的个股,如果风险承受能力够强,可以选择符合股权质押新规规定的优质个股,以回避风险,如单只股票整体质押比例不超过 50%,股票质押率上限不超过 60% 的个股。

财报研究院提醒称,要看股东的股权质押比例,如果比例较低(如在 50% 以内),说明该股东抗爆仓风险的能力较强,能够在股价跌破预警线后,及时追加质押物;但质押比例过高(如超过 80%)的个股就要警惕,一旦爆仓将无法避免风险。

证监会已高度重视对股权质押强制平仓风险的防范,密切监测市场运行动态,制定了一系列应对预案。股权质押新规要求单只股票整体质押比例不超过 50%,且单一证券公司、单一资管产品接受单只股票质押比例不得超过 30%、15%,股票质押率上限不得超过 60% 等要求,从细节能进一步降低了股权质押融资的杠杆,高比例股权质押将成为过去,金融去杠杆、防控金融风险的监管高压下,股权质押融资将回归理性。

来源:华夏时报网