应让沪深港通投资者也能认购新股
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投资
2020-05-28

近期港股新股炒作比较凶猛,包括鲁大师、德视佳、傲迪玛上市首日都出现暴涨,尤其傲迪玛连续暴涨,在第三个交易日(10月15日)暴涨239%,笔者认为,对港股市场出现与A股类似的炒新现象,应高度重视。

傲迪玛汽车发行价0.24港元,总盘子只有8.5亿股,公司是新加坡一站式汽车售后服务供应商,2016年至2018年,净利润分别为142.9万、190.6万、-24.3万新加坡元。从基本面来看该股乏善可陈,主要“优势”就在于市值小、易炒作,而这也正吸引了内地投机资金的关注,从15日交易数据来看,内地资金占了主流,10大成交券商之首为富途证券、且该券商成交金额远超其他券商,排名第3的中银国际证券和排名第9的越秀证券也是内资背景券商。

炒新的一个最大危害,是扭曲新股发行一级市场。投资者在二级市场买卖股票,其目的不是赚上市公司的钱,而是根本不顾及其股票内在价值,把新股当做投机筹码,通过投机炒作割韭菜、赚其他投资者的钱。由于炒新使得一级市场投资者暴赚,必将倒推新股发行价格走高,或者使得市场愿意接纳一些素质不高的小公司,导致小盘垃圾股在港股市场满天飞,加重港股市场原本就比较严重的壳股负担。

目前A股市场的一个最大弊病就是炒新,若港股也沾染上如此恶习,港股市场的价格发现功能、及其以此为基础的各种健康机制都将遭到毁灭性打击,市场资源配置效率可能降低,市场形象也可能被损毁。炒新文化主要是在内地投资者之间流行,境外投资者对此并不大感冒,主力割韭菜也主要是收割内地中小投资者。而内地资金不分青红皂白爆炒境外上市公司新股,导致股价虚高,大股东等自然也可坐收渔翁之利,可能高价减持加入收割中小投资者行列。

由于港股市场不设涨跌停板制度,新股爆炒更容易出现极端行情,今天暴涨几倍,明天就可能跌去九成,这让市场割韭菜效应更加明显,不明就里的中小投资者可能左右挨耳光、损失巨大,不用太多时间就可能从这个市场彻底消失。

因此,港交所以及香港证监会应加强对港股炒新的监管,目前沪深港通南向投资者识别码制度拟将启动实施,这为香港监管部门提供了有利的监管条件,建议应针对投资者单独或联手操纵股价嫌疑、予以重点监管。笔者希望看到,香港监管部门能够在打击炒新方面有创新举措,为A股打击炒新树立典范、提供可资借鉴的经验。

内地资金通过沪深港通投资二级市场港股,尤其是参与港股炒新承担了较大风险,然而目前比较尴尬的是,沪深投资者并不能参与港股的新股认购。沪深投资者通过港股通渠道投资港股,只能投资港股通标的股,而标的股是通过港股的历史表现来筛选,沪港通渠道下,港股通标的股包括“恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、A+H股上市公司的H股”,深港通渠道下则在此基础上增加了恒生综合小型股指数成份股;归而言之,港股新股在二级市场没有任何表现,自然不会自动进入港股通标的。

笔者建议,应该拓展沪深港通投资者的投资标的,沪深港通机制下,香港与内地建立互通有无的投资渠道这很不容易,既然建立起来了,就要充分发挥其作用、扩散其效应。此前限定沪深港通的投资标的,有利于为投资者防范由于投资标的不当而引发的不必要的投资风险,然而目前港股新股基本和A股差不多,逢新必炒、新股不败,让内地投资者也能参与港股打新,这是维护内地投资者权益、让其享受与其他投资者平等待遇的必然之举。同样的道理,目前香港投资者通过沪深港通不能参与A股打新,这个局面也必须改变。

为沪港通投资者划定一定的投资范围这有必要,但对于一些投资获利可能性较大的新股,理应为对方市场的投资者敞开,即便要承担风险,也应由投资者自主决定是否承担,而不是事先就剥夺其投资机会、以及盈利可能。

让更多的投资者参与新股配售,对于遏制新股爆炒也可能有一定作用。投资者利益角度更加多元,对于新股涨幅的接受程度不一,新股爆炒,一级市场投资者获利丰厚,随时可能出现的抛压,对主力爆炒新股也可能带来更多不确定性影响。

红星新闻签约作者 熊锦秋

编辑 余孟祥

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