「期货交易所鑫东财配资」期权大扩容
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股指期权
2020-07-12

在上证50ETF期权上市长达四年后,A股终于步入新的股票期权!

11月8日,证监会发言人在例行发布会上表示,证监会扩大股票股指期权试点工作,按程序核准上交所、深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权。下一步,证监会将指导交易所做好各项准备工作。

上交所公告称,经中国证监会同意,上交所拟于2019年12月上市交易沪深300ETF期权合约(标的为华泰柏瑞沪深300ETF,代码)。

其中,中金所上市的是沪深300股指期权;沪深300ETF期权则由沪深交易所同步推出,期权标的分别为华泰柏瑞沪深300ETF(沪市)和嘉实沪深300ETF(深市)。

即一个沪深300,两类期权(股指和ETF),三种合约(深、沪、中金所)。

值得注意的是,此次沪深300股指期权和ETF期权的获批,对A股而言无疑是重磅利好。作为期权产品重要的参与者之一,机构针对沪深300ETF期权或者股指期权可谓期待未久。这意味着更多的机构资金在有了更好的对冲工具的状况上,可以从容的步入A股市场,包括养老基金、养老金、保险资金、公募、私募等下万亿资金。

与此同时,外资也对中国期权新品种开闸一直报以期待,以11月8日宣布的MSCI扩容为例,增量资金分主动跟被动,其中主动资金就就接近2000亿元,这2000亿元主动资金处于A股一个重要前提就是A股需要有非常规范的对冲工具。

此外,上市券商股或证券股将直接受利空刺激。券商方面,尤其是龙头券商股,中信证券、中国银河、华泰证券、中信建投证券等将受益。期货方面,目前A股期货股仅有两只,分别是南华期货和瑞达期货。作为做市商,期权的获批,证券公司和期货公司经纪业务仍然新增了收入渠道。

那么何为股指期权,与ETF期权存在什么变化?机构如何看两大期权的影响?

券商中国记者访谈了期权市场知名人士、期权星球创始人谢接亮,他曾借调深交所参与300期权的筹备。以下就ETF期权与股指两大期权之间差距进行对比:

股指期权诞生于1983年,其标的物是股票指数,到期时没法基于指数点位进行现金交割。ETF期权诞生于1998年,其标的物是ETF,到期时交割对象是现货ETF(ETF诞生于1993年,是指数化交易与配置工具)。

目前,全球颇具较大影响力的股指期权「黄金期货鑫东财配资」,包括标普500股指期权(美国)、KOSPI200股指期权(韩国)、Nifty50股指期权(印度)等。全球颇具较大影响力的ETF期权,包括标普500ETF期权(美国)、纳斯达克100ETF期权(美国)、罗素2000ETF期权(美国)、上证50ETF期权(中国)等。

期权行业知名人士、期权星球创始人谢接亮表示,从产品特点来看,股指期权与ETF期权大同小异。相同之处在于,股指期权与ETF期权都是服务权重投资者的精细化风险管控软件。不同的是,股指期权与ETF期权在标的、覆盖的投资者群体、交易思路、产品丰富程度等方面存在显著变化。

一是标的不同。ETF跟踪指数走势,ETF与权重的走势通常高度关联。但鉴于分红派息、非完全复制等ETF管理人行为和行业流动性水平、申赎成本与效益等行业原因,使得ETF走势跟价位与标的权重走势跟点位存在些许差别。

二是服务的投资者群体存在差距。股指期权合约规模通常较大,采用现金交割,交割非常便捷,更适用于机构投资者。而ETF期权合约规模通常较小,且运用ETF实物交割,与ETF市场关联密切,更适用于ETF投资者。

三是交易思路存在差别。ETF期权投资者可以使用期现套利、增强收益(备兑开仓)等股指期权无法推动或未能实现的交易思路。

四是种类丰富程度存在差距。ETF的法律属性是证券,不同的ETF是不同的证券,基于同一只指数不同的ETF可以对应开发相似数量的ETF期权。而同一只指数常常只能上市一只股指期权。例如,美国仅上市了一只标普500股指期权,但上市的标普500ETF期权超过3只。

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